OAOption | 期权策略深度解构圣经

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01 买入看涨 (Long Call)

看多方向杠杆进攻风险有限

支付权利金获得买入权。当股价突破“行权价+权利金”后开启无限盈利模式。这是博取股价爆发式反弹的终极工具,最大亏损仅为初始投入。

02 买入看跌 (Long Put)

看空方向做空利器组合避险

支付权利金获得卖出权。股价跌得越深,盈利越丰厚。不仅是做空工具,更是持股者的“救命保险”,能在崩盘中锁定资产价值。

[Image of Long Put payoff diagram]

03 备兑看涨 (Covered Call)

收益增强持股收租中性偏多

持股同时卖出Call。通过放弃暴涨利润换取确定的权利金收入。在震荡或小涨行情中能显著跑赢大盘,是长期投资者的“现金奶牛”。

04 现金担保看跌 (Cash-Secured Put)

折价买入固定收益机构常用

准备接货资金并卖出Put。旨在以更低价格买入心仪股票,或在不跌破时稳赚权利金。是实现“巴菲特式”入场的最佳手段。

05 牛市看涨价差 (Bull Call Spread)

成本优化风险锁定温和看涨

买低卖高。通过卖出一份Call平摊买入成本。将盈亏限制在固定区间,是平衡风险收益比的最优专业方案。

06 熊市看跌价差 (Bear Put Spread)

买入高行权价Put同时卖出低价Put。在预期下跌中获利,同时通过卖出端对冲Theta损耗,适合稳健看空。

07 铁鹰式价差 (Iron Condor)

中性套利时间收割低波动率

卖出一组Put价差和一组Call价差。只要标的不发生突破,就在窄幅震荡中实现两头通吃。量化卖方策略首选。

[Image of Iron Condor payoff diagram]

08 买入跨式 (Long Straddle)

同价位买Call+Put。赌大动作。不问方向,只要波动足够剧烈就能获利。常用于重大财报前夕。

09 卖出跨式 (Short Straddle)

赌标的静止。赚取双倍Theta损耗。风险极高但胜率客观,是资深期权卖方的重要工具。

10 蝶式价差 (Butterfly Spread)

精准打击。利用多腿组合在极低成本下锁定某个特定点位,实现“以小博大”的最高境界。

[Image of Butterfly Spread payoff diagram]

11 日历价差 (Calendar Spread)

买远卖近。利用近月期权时间价值衰减更快的物理定律获利。核心博弈的是时间差而非价格差。

12 领口策略 (Collar)

持股+买Put保底+卖Call收租。将风险和收益锁定在“领口”区间内,是大资金长线对冲的标准打法。

13 看涨比例价差 (Ratio Call Spread)

买一份低价Call卖两份高价Call。在股价上涨到特定位置前能实现负成本建仓,是一种极其巧妙的防御型进攻。

14 反向比例 (Backspread)

卖一买二。专门应对假摔或爆发式反弹。在趋势启动初期能提供极大的 Gamma 爆发力。

15 合成多头 (Synthetic Long)

买入ATM Call并卖出ATM Put。在不占用大量资金的前提下,完全复制标的股票的盈亏曲线。

16 Gamma Scalping (量化对冲)

通过持有买入跨式头寸,不断用标的股票低买高卖来抵消Theta成本,赚取波动带来的差价。

17 对角价差 (Diagonal Spread)

行权价和到期日均不同的复合价差。它是日历价差与垂直价差的结合体,适合捕捉极其复杂的行情。

18 买入宽跨式 (Long Strangle)

比跨式更便宜的“彩票”。买入更虚值的Call和Put,等待标的价格发生真正翻天覆地的变化。

19 箱体套利 (Box Spread)

四个行权价锁定一个固定无风险收益。常作为低成本融资工具在专业交易员之间流转。

20 偏斜套利 (Skew Arbitrage)

深度发掘波动率微笑曲线中的定价错误。利用期权市场中不同行权价之间的隐含波动率偏差获利。